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梦金园IPO暂缓表决后被否 过度依赖加盟商被追问

发布时间:2021/11/26 1:04:00

今年10月首发上会遭暂缓表决后,梦金园黄金珠宝集团股份有限公司(以下简称“梦金园”)IPO最终被否。

11月25日晚间,证监会官网显示,梦金园首发二次上会未获通过。此前,在10月28日,梦金园IPO首发首次上会,当时被暂缓表决。

红星资本局此前曾报道,梦金园主要从事“梦金园”品牌黄金珠宝首饰的设计研发、生产加工、批发零售及品牌加盟业务,产品以高纯度黄金首饰为主,兼营钻宝玉石镶嵌、K金、铂金等饰品。此次IPO,梦金园拟募资10.91亿元,用于黄金珠宝首饰智能制造中心项目、营销网络建设、研发设计中心项目。(详情请戳:IPO观察|梦金园过度依赖加盟商,业绩增长乏力,投诉缠身被指宣传误导

据红星资本局报道,招股书显示,梦金园2018至2020年实现营业收入分别约140.67亿元、140.89亿元、117.82亿元,对应归属于母公司所有者的净利润分别约1.94亿元、1.71亿元、1.52亿元。梦金园在报告期内的营收规模增速放缓,净利润逐年下降。

此外,梦金园加盟店销售收入占比远超同行。梦金园称,公司销售模式主要为加盟模式,截至2020年末,公司共有2543家加盟店,自营门店28家,报告期内加盟模式销售收入占比平均超过9成。

这也造成了梦金园毛利率较低,以及外界颇为诟病的加盟商管理和品控问题。红星资本局在黑猫投诉及贴吧发现,消费者投诉梦金园主要集中在产品质量问题和宣传误导问题。有消费者投诉多家梦金园店铺存在售卖假冒珠宝手链情况,还有消费者投诉购买的黄金饰品掉色严重。

在11月25日的发审会上,过度依赖加盟商的模式,正是梦金园被发审委追问的重点之一。针对梦金园主营业务收入主要来自加盟模式,发审委要求梦金园说明加盟店黄金产品库存金额较高的合理性,加盟店保留库存远超过年均销售规模的商业合理性,报告期内加盟店的终端销售情况及与发行人销售的匹配情况,加盟店是否存在大量库存积压,发行人是否提前压货销售,是否存在通过加盟店调节收入的情况等。

此外,针对报告期内梦金园存在对黄金饰品和K金饰品的以旧换新业务,占当期相关产品主营业务收入比例较高的问题,发审委要求梦金园说明以旧换新业务占比较高的原因及合理性,是否符合终端消费市场实际情况,同行业可比公司未大规模开展以旧换新业务的原因等问题。

而针对报告期各期末梦金园存货账面价值金额较大,占总资产比例较高,存货周转率逐年降低的问题,发审委要求梦金园结合存货周转率和黄金采购价格的变化情况,说明通过较高财务杠杆保持较高存货价值的原因及合理性等。

红星新闻综合报道 责编 任志江

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